要知道,全球几乎一致认为索罗斯的投资是投机,这种投机的主要秘诀在于进出股市的时机选择上。归根到底,投资股票最重要的是选股,挖掘价值大大被低估了的股票然后买入,一路持有;而投机股票最重要的是选时,即在什么时候买入、什么时候抛出,至于这只股票的质地好坏并不是很重要,关键要看能给你带来多大的炒作空间和投机获利。
容易看出,投机与投资相比,方式和手段更多、风险也更大。例如在市场低迷时,投机者同样可以买入股票作为投资,但他们更习惯于用低杠杆率分散买入股票;而当市场被高估时,他们则会通过提高杠杆率的办法来加大沽空力度。
对于这一点,从索罗斯分散买入10只中资股票的行动看(如果索罗斯确实在这样做),他采取的是一种“试探性”投机。或许在他看来,香港股市作为连接中国内地和国际资本市场最密切的纽带,既然是全球对冲基金的心仪对象,那么他也就应该毫无例外地积极参与其中。
明白了这一点就容易看出,为什么索罗斯称“投资是出差错的投机”了(《金融炼金术》P358)。意思是说,像他这样的国际投资商的一切投资行为,本质上看都是为了“投机”;只有当“投机”发生失误时才会被迫变为“投资”。这听起来和我国股民戏称的“炒股炒成股东”是一个意思。