20世纪30年代以来，美联储通过改善联邦储备的程序，获得了广大储户的充分的信任。
零通货膨胀率不是央行的目标
中央银行的目标说到底只有一个，就是维护社会的稳定。如果通货膨胀率太高了，就把它降下来。世界上很多国家都执行通货膨胀目标制，也就是，国家的中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度。在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。
这就使得经济界引发了中央银行的通货膨胀目标应该设定为多少才是正确的论战。有些经济学家认为，中央银行应该以零通货膨胀作为目标。这些经济学家认为，即使是温和的通货膨胀，通货膨胀的成本也会相当大。他们所说的通货膨胀的成本主要是指：与减少货币持有量相关的皮鞋成本；与频繁地调整价格相关的菜单成本；相对价格变动性提高；由于税规非指数化引起的税收负担不合意的变动；改变计价单位引起的混乱与不方便；与用美元表示债务相关的财富任意再分配。正如短期菲利普斯曲线所表明的，降低通货膨胀通常要有一个高失业和低产量的时期。但这种反通货膨胀所引起衰退仅仅是暂时的，一旦人们明白了，决策者的目标是零通货膨胀，通货膨胀预期就会下降，这会改善菲利普斯曲线的短期权衡取舍。由于预期的调整，长期中通货膨胀与失业之间没有权衡取舍。